Урки, тобто евробомжи

УКРАИНСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ УПАЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 30 ДНЕЙ НА 1000 (!) БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ...

Вот вы читаете каждый день новости, и здесь в фейсбуке, и в лентах и там сплошной инфошум: стерненки-не-старненки, осудили-не-осудили, ковид-резко-вырос-ой!-опять-упал...никто не понял почему, вакцин же не было...
Медведчук-не-медведчук со своими каналами...

А ГЛАВНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НОВОСТЬЮ ФЕВРАЛЯ-МАРТА, о которой только и вспомнят через год -- останется то, что еще не "зафиксировало" ни одно агентство: украинские евробонды РЕЗКО ВАЛЯТСЯ ВНИЗ!

Реклама

Это, повторюсь, УЖЕ СЕЙЧАС является единственной значимой и, по-сути, главной экономической новостью последнего месяца. О которой Вам все СМИ дружно, поддаваясь общему инфошуму, "забыли" Вам рассказать!

А что им рассказать-то? Причин-то они не понимают:)

Не понимали и мы, с нарастающей тревогой наблюдая в нашей группе Ukraine Economic Outlook за "скатывающейся" котировкой...

И сегодня вечером, когда "закат" стал больше напоминать "обвал" (100 базисных пунктов -- это не шутка!) Торговались как вы видите на месячном графике с премией в 8,3% а теперь котируются с дисконтом в -0,7% (1000 bp)! Что, как вы видите на чарте, дает общую доходность в 7,275%!!!

А еще в январе наши евробонды (только не падайте со стула, я знаю, вы и об этом слышите впервые, -- торговались с доходностями от 1,7% (!) до 4,3% (!)

И мы на полном серьезе ожидали, что наш Министр финансов Марченко вот-вот выйдет на рынок евробондов и привлечет все то, что нам не додал МВФ по ставки ниже 5% годовых, чем установит новый рекорд и, возможно, тут же получит за это орден Ярослава Мудрого (заслуженно и уместно в данном случае).

Но теперь -- все это в прошлом.

Мы, в глазах внешних инвесторов, катимся вниз...

Какие же причины? -- Ну тут вариантов масса и все звучат правдоподобно:

1. МВФ не дал транш -- все пропало!

(чепуха: предыдущему министру финансов Маркаровой в январе прошлого года тоже МВФ не дал транш -- и она вышла на рынок евробондов и "заняла" под 4,3% после 7,25% -- все так и ахнули. Оставьте "сказки" об МВФ украинским политологам закрытых медведчуковских телеканалов:)

2. Украинская экономика падает! Рейтинги ухудшаются! Дефолт надвигается!?

(Тоже бред: ВВП который прогнозировался в Q4 2020 года -3,5 Минэкономики и -1,5% Нацбанком снизил падение до 0,7%, что значит -- мы УЖЕ находимся в зоне роста ВВП в Q1 2021! Отскок -- уже произошел! Мы уже растем, мсье-дам! Разве на таких позитивных новостях котировки у стран на 1000 базисных пунктов у страны падают?)

3. Реформы идут медленно. У нас коррупция. Инвесторы с опаской до сих пор смотрят на нас...

(Еще один набивший оскомину бред! С реформами и "борьбой с коррупцией" уж есть как есть, только Financial Times назвало нас как один из 4-х самых перспективных Emergin Markets на планете Земля -- и деньги нерезидентов уже сделав разворот текут в наши внутренние ОВГЗ еще с декабря прошлого года! Какое уж тут недоверия?)

Реклама

"Аналогичные тенденции с 13-15 февраля - наблюдаются и в других развивающихся рынках (EM). Индекс VanEck Vectors ETF, специализирующегося на инвестициях в еврооблигации EM, за этот период снизился на 3,5%. Таким образом, стоимость государственных заимствований/доходность евробондов – активно растет как для развитых стран, так и рисковых рынков..." -- пишет в последнем отчете WEEKLY Economic Outlook...

Так вот:)

Причин было несколько.

И мы все их сегодня в диапазоне от 22:00 до 1:33 протестировали на нашем AI UEU Michel (это кличка такая у нашего искусственного интеллекта, что живет на трех серверах у нас в офисе:)

1. Мы загрузили в модель рост ставок по американским 10-летним бондам (неужели инвесторы "метнулись" с третьих стран опять в первые?) -- прогнали по "кризисам и спадам" 2008-2014-го ... -- никаких совпадений...

2. Инфляция! Как вели себя рынка рынки при росте инфляции на 2% (!) как ожидается сейчас по доллару и евро? Бежали ли с Emergin Markets? ... -- никаких корреляций...

3. А что если это фактор "..." (назовем его "Х").
Прогнали наличие фактора Х у 20-ти стран Emergin Markets -- сравнили с динамикой спрэдов по их бондам -- ух ты!!!
Еще не веря в свою удачу загрузили в модель 6 ведущих стран ЕС -- посмотрели на корреляцию -- а она ПОТРЯСАЮЩАЯ (сегодня цифры не буду публиковать, все в следующем номере Викли:)

Посмотрели на корреляцию спрэдов с другими факторами -- намного слабее...

Так вот, за то что вы дочитали этот лонгрид о том, чем по ночам занимается веселая и удалая команда молодых гениальных математиков Ukraine Economic Outlook --

(!) ТОМУ, КТО ПЕРВЫМ В КОММЕНТАРИЯХ УКАЖЕТ КАКОЙ ИМЕННО ФАКТОР "ТОЛКНУЛ" РЕЗКО ВНИЗ КОТИРОВКИ УКРАИНСКИХ ЕВРОБОНДОВ И ХОТЯ БЫ ПОВЕРХНОСТНО СУМЕЕТ ОБЪЯСНИТЬ ПОЧЕМУ (ВЗАИМОСВЯЗЬ ЭТИХ СОБЫТИЙ) -- Я ДАРЮ 3-Х МЕСЯЧНУЮ ПОДПИСКУ НА НАШ ФЛАГМАНСКИЙ ПРОДУКТ -- MONTHLY ECONOMIC OUTLOOK СТОИМОСТЬЮ 900 ДОЛЛАРОВ ЗА ТРИ МЕС.

У вас следующие 3 месяца будет лежать на столе вот этот сказочно красивый и безумно ценный своим содержанием аналитический отчет, что лежит сегодня на столах только у 300 ведущих Капитанов Украинского Бизнеса, что являются его подписчиками.

Каждому пятому кто сделает репост этого сообщения -- я сделаю другие приятные и содержательные призы от нашей группы!

Итак, повторяю вопрос: почему за 30 дней на 1000 базисных пунктов падают котировки украинских евробондов?

Ваши варианты!

Всем удачи)

Digitally yours,

главный экономист Ukraine Economic Outlook

Михаил Кухар